返回
推荐
分类

[深度]阿里的铃声能否解决香港的金融市场?

日期: 2019-11-28 22:14 浏览次数 : 50

原标题:[深度]您能敲响蚂蚁钟声来解决香港金融市场吗?

图片来源:Visual China

记者| 张小奇

编辑| 彭洁云

1

记者| 张小奇

编辑| 彭洁云

1

“回家回到香港上市!”

11月26日上午,阿里巴巴董事会主席兼首席执行官大喊这句话,在香港证券交易所拥挤的上市热烈鼓掌长达20秒钟。

这是一个久违的事件。蚂蚁在这个特殊时刻返回的重要性显而易见。

“有一段时间以来第一次感谢阿里,感谢您选择重返香港的艰难时期。我认为仍然有许多旷日持久的公司重返香港。”会议结束后,李小佳首席执行官无法掩饰兴奋之情。

根据全球金融数据提供商Refinitiv的说法,阿里的成功融资将帮助香港证券交易所超越美国证券交易所,并重新获得今年全球IPO融资榜首位的更重要的是,阿里的回归被视为对香港股市和整个香港金融市场的支撑。

许多数据表明,香港金融市场面临的问题仍然很严重。在过去六个月中,香港的上市公司在市场情况恶化的情况下普遍面临问题,一些资产管理和资产管理基金甚至显示出从香港流出的迹象。

在阿里的“加强针”之后,香港金融市场能否扭转趋势并重拾动力?

对IPO疲软的担忧

展开全文

在过去的几个月中,许多香港公司宣布取消在香港举行的中期业绩发布会。这被认为是中央“香港”。金融活动已暂停。

11月12日,香港联合交易所计划在同一天举行ETF开发20周年庆典,但在开放前3小时被暂时取消。

香港联交所官员在社交媒体上发布的照片​​显示,场地材料和酒水已经到位。招待会取消后,只有高级管理人员在露天场所拍摄集体照。

“香港联合交易所与阿里一起,在第三季度消除了IPO的下滑,并连续第二年赢得了全球首次公开募股资金。但阿里呢?”承认了

关于风能数据,在排除了11月的蚂蚁金榜之后,仅查看2019年首10个月的IPO数据,与去年同期相比,共有132家公司在香港上市。上一年度减少17.5%;首次招聘的总金额为17,783.70亿港元。与去年同期相比,资金减少了26.8%。

8月,只有一家公司在香港上市。直到9月底,IPO市场逐渐恢复,但是仍然有计划推迟或取消在香港上市。

11月21日,全球消费金融巨头吉信集团(Gitzo Group)宣布,出于市场原因,它决定不继续进行上市程序。在吉佐宣布前一周,迪康制药和硅谷天堂黄金集团分别结束或推迟了在香港的上市。

“在香港上市的公司需要进行多次路演,但现在在香港从事客户活动并不容易。您可以就餐。一些香港公司推迟了首次公开募股计划。

更多买家的“资金”也担心在香港上市会失败。 “

一位私募股权基金合伙人表示,他管理的基金将主要在美国和欧洲募集资金,并在全球进行股权投资。原先计划投资的几家中国大陆公司计划今年在香港股票交易所上市,但都被推迟了。

该合伙人告诉《接口新闻》,上市公司的估值和定价应参考上市公司的可比估值水平。恒指正显示出企稳迹象,但细分行业的评级仍然偏低,而上市公司肯定被打折。 。

“对于资本要求严格的公司,上市是否与公司的生存有关,但我们(投资公司)没有资金问题,”他透露不考虑答:这么低的折扣。不要去股票或等待香港股市好转。

根据智通金融的统计数据,从10月19日至11月19日,共有41股新股在香港股票市场上市,其中21支的发行价位于中间4位的较低水平。已设置,其中4个是中级。采用水平定价时,上限仅为4股。

与此同时,中证证券在美国面临更为严格的法规,以为香港证券交易所提供另一个机会。

今年,美国打算通过一项法案,该法案将要求在美国上市的中国公司有权访问第三方监管机构的审计报告。美中经济与安全审查委员会在11月向国会提交了一项政策建议,包括禁止在美国上市使用VIE结构的中国公司。

光大银行孙宏凯财富管理策略师文杰认为,这一方面将加速中国股票向香港股票的回归,并减少对美国资本市场的依赖。另一方面,由于政策原因而难以在A股上市或希望引进国际投资者的人往往会选择香港作为首选上市,而不是美国。

尽管如此,在疲弱的市场环境中,香港的上市公司普遍面临问题。

前一段时间,投资银行家成功赞助了一家内地公司在香港上市。他向《 Interface News》透露,该公司的IPO募集资金不到5亿港元。由于市场条件,投资者没有积极参与,必须通过“环绕飞行”实现全面上市。

所谓的“包围飞行”是指保荐人和承销商担心,当新股票上市时,认购额度将用光,上市计划也将终止。因此,找到熟悉的投资者进行认购以确保顺利上市。但是,这很容易导致资金高度集中。 投资银行家告诉记者,许多新股都有“四面飞扬”的现象。经纪费用可以用作确定市场情绪的指标。通常成本是3%-4%。

“发行过程非常困难。该公司提供的经纪费高达20%。实际上,出售股票和冒充投资者安全垫是20%的折扣”银行家沮丧地说道。争取全额认购的巨大努力使上市后几天内的市场价值减少了一半。

最近有很多香港公司的名单被打破。根据Wind数据,截至11月26日,自10月以来上市的44股香港股票中,有17股低于上市当天的发行价。

一家中国大型券商的海外IPO业务经理认为,该公司越来越接受低评级,但由于投资者参与度低,仍然很难发行新股。是的。

“认购新股的热情取决于二级市场的趋势。二级市场将稳步上升,没人会。在以发行折扣价认购之后,二级市场销售不好,问题的折价还不够大,最好突破大的可能性,最好直接通过二级市场购买。

“但是评级太低,公司及其背后的早期投资者没有试图扣除上市成本。这没有成本效益。在经济衰退的市场中,投资者和发行人是很难评估的游戏,“上述投资银行表示。

担心资本外流

IPO发行反映了投资者信心的低迷。自今年6月以来,恒指一直在大幅回落,8月中旬跌至25,000点以下。

今年,香港联合交易所的交易量大幅减少。前三季度,香港联合交易所的日均销售额为914亿港元,较上年同期下降22%,其中第三季度为770亿港元。因此,香港联合交易所前三季度的交易收入下降了18%,为13.9亿港元。

9月底,香港资本市场小幅回升,恒指稳定在27,000点。南下的资金为他们提供了强有力的支持。过去六个月,南方资金累计流入超过1600亿元。

但是,一些资产管理和资产管理基金仍显示出退出香港的迹象。在采访新闻采访中,我们发现新加坡正在成为首都这一部分的中转站,成为亚洲的另一个金融中心。

“在过去的几个月中,一些富裕的客户开始出售一些香港的债券和股票,并从香港转移资金。第一种选择是搬到新加坡。”一位银行消息人士称,最近参加了与一家国际资产管理机构的客户交流会议,并直接建议客户遵循将资金帐户转移到新加坡的做法。

在香港担任经纪人的Chan告诉Interface News,他于11月在新加坡举行了香港联合交易所。他们与之合作的新加坡投资银行将数名客户直接从重庆,云南和其他地方带到了新加坡,并在那里开设了一个资本账户以查看投资项目。

“不仅是这些客户。我周围的许多香港朋友都希望将资金转移到新加坡,并转移到新加坡以投资香港和A股,”张说。是的

“香港的一些金融机构将把香港团队转移到新加坡。自然,一些客户资源也会被转移,”香港的一些高级投资银行告诉《接口新闻》。 。

香港特别行政区政府财政秘书陈茂波今年早些时候公开指出,香港是国际资产和资产管理中心,管理着超过24万亿港元的资产。其中三分之二来自国外。

从香港转移到新加坡的钱有多少?高盛在9月底披露的报告中,新加坡的外币存款总额连续两个月环比增长14%,非居民存款环比增长5%。 。尽管香港的资本流入新加坡估计为30亿至40亿美元,但资本流出仍然很小,香港银行体系仍然具有足够的港元和外币流动性。

“实际上有很多投资者来新加坡开设金融账户,但资金尚未从香港撤出。大多数人仍然是围观者。光大新鸿基财富管理有限公司的策略师文杰说:“我们将打开并检查是否有剩余资金。我们将视情况临时决定在香港进行决策。” 。

我不同意外国资本将从香港流出的说法。温洁说,由于六月份外国资本增加或减少,很难确定数据是流入还是流出。

许多受访者表示,即使在新加坡设立了基金账户,理论上投资者也可以通过新加坡基金账户投资于全球股票,包括中国大陆和香港的资产。但是,一些市场参与者担心资金转移后香港市场的分布会减少。当前在这个问题上很难达成共识。

香港资深投资银行家温天娜表示,随着全球经济动荡加剧,香港的政治,汇率和其他因素进一步加剧了国内外投资者的风险规避。我相信有迹象表明资金已经停在香港或转向美元流入其他地区。但是,香港的本地因素主要影响本地良好库存。在香港上市的许多公司的基本面和财务数据不受影响。该基金的这一部分将来仍有机会返回香港。

“只要投资者对中国经济保持信心,即使他们将部分资金投资于新加坡,也有很大的机会继续投资大陆和香港股票。”文吉指出。

香港是国际金融中心,一直是亚洲主要资本市场最重要的经济支柱之一。更为一致的观点是,在本地分配资产时,香港的金融服务业规模很大,而不管是否有大量的投资者在新加坡开设账户以及对香港市场的资金配置是否受到影响。它会受到影响。

“除了核心的金融市场交易,它还包括一系列衍生服务,例如现金管理,付款,法律见证人等。一旦资金离开,这些补贴就会消失。香港的就业和金融SongCapital执行董事沉萌表示,行业的长期发展

保持位置

为什么您希望资金流入新加坡?我认为受访者中有三个主要原因。一方面,新加坡靠近香港,而且语言可以互换。其次,新加坡的税制与香港的税制相似,税率低,适合短期存放资金。第三,新加坡拥有完善的资产管理体系,资产管理部门是香港的替代方案。

温泽认为,新加坡和香港在资产管理方面具有竞争力,但是新加坡股票市场的流动性较低,证券市场还不够成熟。成为香港这样的全球金融中心,还有很长的路要走。

根据全球金融中心指数,香港是仅次于纽约和伦敦的世界第三大金融中心。

根据联合国贸易和发展会议(UNCTAD)的《 2019年世界投资报告》,香港2018年的外国直接投资为1157亿美元,排名世界第三,亚洲仅次于中国(1390亿)美元)。 关于外国直接投资的流出,香港是亚洲第三大国家,为85.2亿美元,仅次于日本(1432亿美元)和中国大陆(1298亿美元)。

一些分析人士认为,香港目前是中国大陆最大的外国直接投资和外国投资目的地。它作为国际金融中心的地位与其在中国和全球市场之间架起“桥梁”的能力密切相关。

这反映在香港联合交易所的战略地位。香港联合交易所将在未来三年的发展战略计划中促进中国的持续开放和国际化,为中国公司和投资者提供有吸引力的资本市场,强调需要促进