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如果这个故事重复美联储的“三连败”,那就是一个大错误。

日期: 2019-11-07 05:16 浏览次数 : 190

原始标题:如果历史重演,美联储的“三连跌”肯定是一个大错误

来源:黄金十大数据

分析人士指出,美联储的三连败可能加速泡沫破灭。 。 。 。 。 。

周四清晨,美联储宣布今年第三次降息,符合公众的预期,主要市场反应热烈。在接下来的24小时内,黄金创造了令人震惊的V型反转市场,美国股市创下历史新高。

对于市场,美联储通常会在“连续三个下跌”之后带来好消息。以往的报告指出,根据历史经验,股市将在连续第三次下跌之后得到显着增强。在1975年,1996年和1998年美联储降低25个基点之后,标准普尔500指数在六个月后上升了10%,一年后上升了20%。

但是这种热情的反应常常掩盖了危机。最近,卖空的彼得·希夫(Peter Schiff)警告说,当前的“新股票市场高价”只是美联储降息预期和回购回购的增加(资产负债表规模超过4万亿美元,过去已经增长了)。 7周)(2500亿美元)。他指出:

“美联储没有解决问题。它只是冒充了问题。”

但是,一些分析家认为,当前的情况与1998年的情况有很多相似之处。最重要的一点是,1998年美联储体系中的“三连跌”是一个重大错误,直接导致了泡沫,泡沫在几年后就破裂了,这也不例外。

首先,在1998年,经济环境实际上并不需要刺激货币政策。美国经济稳定增长。 1998年下半年,GDP的年增长率接近6%。 1960年代的失业率为4%。自年底以来的最低水平。核心CPI通胀在2%的范围内,美国股市接近甚至最高。

基于各种因素,一些官员认为美联储应该在1998年加息。

当然,美国经济实际上与今天一样,但存在负风险。俄罗斯违约的双重打击以及主要对冲基金随后的违约行为大大加剧了国内和全球金融市场的动荡,这是美联储连续第三次亏损的主要原因。从1998年9月下旬到11月中旬的短短六个星期内,美联储将官方利率降低了75个基点。

但是,金融对冲博客零对冲分析师认为,如此频繁的1998年降息为几年内网络泡沫破灭奠定了基础。尽管美联储的缓解措施促进了金融市场中的投机活动,但美国公司对名义GDP的市场评估已升至创纪录水平,但其实际利润并未赶上。股市泡沫持续扩大,直到崩溃。

这种情况与当前情况非常相似吗?

今年年初,考虑到经济相当稳定,美联储最初预计今年会加息。然而,突然的金融市场销售和贸易不确定性的双重压力迫使决策者按下“暂停”按钮来确定利率。考虑到经济的负面风险,美联储在今年7月直接宣布降息。

另一方面,在当今的经济和金融形势下,美国的失业率是3%,是1990年代几十年来的最低水平。如果没有通胀威胁,则核心消费者价格通胀率也为2%。自7月以来,美国股市的范围已刷新最高纪录。 实际上,美联储早就认识到依靠降息并不能消除贸易的不确定性和其他潜在的市场损失。但是,通过放宽政策,美联储进一步刺激经济并充分刺激经济中对利率敏感的部分(例如消费者支出和房地产部门),以抵消经济对公司疲弱支出的抵制。希望如此

然而,连续三场亏损肯定是危险的。零套期保值分析师在国内经济不需要多种货币政策刺激的环境中,多次降息可能会加强资本市场的投机活动并加剧市场泡沫指出。

当前环境与1998年之间还有另一个显着相似之处。 公司利润和股市到达时间不同步。股票市场直到2000年才达到顶峰,但实际上,美国公司的营业利润在1997年达到顶峰,并在接下来的三年中持续下降。当前的情况是一样的,公司的盈利能力正在下降,但是股票市场一再增加,再次支撑了泡沫的存在。

历史记录是否重复? 2019年将是1998年吗?

零套期保值分析师认为,与1998年一样,美联储只会降息三倍并延长美国商业周期的寿命,但它可能会加速泡沫破灭。 。一个有力的证明是,当前美国对名义GDP的市场评估已回到1999-2000年的最高水平。

在阳光下没有什么新鲜事物,并且不能低估重复历史文字的可能性。

资料来源:金融网站